Наращение и дисконтирование денежных потоков.

Поскольку процесс инвестирования, как правило, имеет большую продолжительность в практике анализа эффективности капитальных вложений, обычно приходится иметь дело не с единичными денежными суммами, а с потоками денежных средств.

Вычисление наращенной и дисконтированной оценок сумм денежных средств в этом случае осуществляется путем использования соответствующих формул (1.1)

и (1.2)для каждого элемента денежного потока.

Представленный на рисунке денежный поток состоит в следующем: в настоящее время выплачивается: -2 000 $

, в первый, второй и четвертый годы получено: 1 000 $

, в третий: 1 500 $

.

Элемент денежного потока принято обозначать CFk

(Cash Flow), где k- номер периода, в который рассматривается денежный поток. Настоящее значение денежного потока обозначено PV(Present Value), а будущее значение - FV(Future Value).

Используя формулу (1.1)

, для всех элементов денежного потока от 0

до n

получим будущее значение денежного потока:

http://www.cfin.ru/finanalysis/savchuk/image4680.gif (1.5)

Пример. После внедрения мероприятия по снижению административных издержек предприятие планирует получить экономию 1 000 $

в конце каждого года. Сэкономленные деньги предполагается размещать на депозитный счет (под 5 % годовых) с тем, чтобы через 5 лет накопленные деньги использовать для инвестирования. Какая сумма окажется на банковском счету предприятия?

Используем формулу будущей стоимости аннуитета:

Таким образом, через 5 лет предприятие накопит 5 525

,63 $,

которые сможет инвестировать.

В данном случае денежный поток состоит из одинаковых денежных сумм ежегодно. Такой поток называется аннуитетом

.

Для вычисления будущего значения аннуитета можно использовать формулу:

http://www.cfin.ru/finanalysis/savchuk/image4682.gif (1.6)которая следует из (1.5)

при CFk

= constи CF0 = 0

.

Накопление единицы за период.

Годы

CF

Фактор

Будущая

накопления

стоимость

1

1 000,00

1,00000

1 000,00

2

1 000,00

1,05000

1 050,00

3

1 000,00

1,10250

1 102,50

4

1 000,00

1,15763

1 157,63

5

1 000,00

1,21551

1 215,51

Итого

5,52563

5 525,63

Перейти на страницу: 1 2 3 4



Этапы разработки управленческих решений

Существуют разнообразные точки зрения на то, какие решения, принимаемые человеком в организации, считать управленческими. Некоторые специалисты относят к таковым, например, решение о поступлении человека на работу, решение об увольнении с неё и т.п. оправданной представляется точка зрения, согласно которой к управленческим решениям следует относить лишь те, которые затрагивают отношения в организации.

Особенности американского менеджмента

За всю историю существования менеджмента многие зарубежные страны накопили значительные сведения в области теории и практики управления в промышленности, сельском хозяйстве, торговле и другие с учетом своих специфических особенностей. К сожалению, наша отечественная наука управления развивалась самостоятельно и обособленно, часто игнорируя зарубежный опыт искусства управления.