Сравнение альтернативных возможностей вложения денежных средств с помощью техники дисконтирования и наращения.

$

через 3 года,

б) инвестирование суммы 2 486,85 $

в бизнес, который генерирует денежный поток 1 000,00 $

каждый год в течение 3-х лет, приведет к 3 374,40 $

к концу 3-го года.

Очевидно, что при норме прибыльности 12% инвестировать в бизнес не выгодно.

Данный вывод имеет простое экономическое объяснение. Дело в том, что инвестирование денег в финансовые инструменты начинает приносить доход сразу же, начиная с первого года. В то же время, инвестирование денег в реальные активы позволяет получить первую 1 000 $

только к концу первого года, и она приносит финансовый доход только в течение оставшихся двух лет. Другими словами, имеет место запаздывание сроков начала отдачи в случае инвестирования в реальные активы по сравнению с инвестицией в финансовые инструменты. И если при норме прибыльности 10 % оба варианта вложения денег равносильны в смысле конечной суммы “заработанных” денег, то увеличение нормы прибыльности делает инвестицию в финансовые инструменты более выгодной.

Возвратимся к количественному сравнению эффективности альтернативного вложения денег. Рассмотрим, насколько выгоднее вкладывать деньги в финансовые инструменты по сравнению с реальными инвестициями в двух временных точках: момент времени “сейчас” и конец третьего года.

В настоящее время поток денежных средств от реальной инвестиции составляет 2 401,83 $

при исходной инвестиции 2 486,85 $

. Значит, финансовая инвестиция более выгодна на 85 $

.

К концу третьего года финансовая инвестиция принесет: 3 493,85 $

, а реальная инвестиция: 3 374,40 $

. Разница составляет 119,45 $

. Существенно подчеркнуть, что это различие также подчиняется концепции стоимости денег во времени, т.е. продисконтировав 119,45 $

при 12 %, мы закономерно получим 85 $

.

Контрольные вопросы и задания

1. Сформулируйте основной принцип стоимости денег во времени.

2. В чем экономический смысл концепции стоимости денег во времени?

3. Что понимается под наращением и дисконтированием денег?

4. Перечислите четыре основные элемента, связанные между собой в концепции стоимости денег во времени.

5. В чем экономический смысл нормы доходности инвестирования денег?

6. Запишите основную формулу теории сложных %.

7. Как изменяется будущая стоимость денег при увеличении продолжительности инвестирования?

8. Сформулируйте пример практического использования современного значения денег.

9. Какая стоимость денег является реальной: современная или будущая?

10. Как следует корректировать ожидаемые денежные потоки в связи с инфляцией?

11. Какие основные показатели инфляции используются при корректировке будущей стоимости денег?

12. Как имея реальную доходность инвестиций и годовой темп инфляции подсчитать номинальную доходность инвестиций?

13. Когда процесс инвестирования становится невыгодным?

14. Когда процесс инвестирования становится убыточным?

15. Что такое смешанный эффект при сопоставлении нормы доходности и темпа инфляции?

16. Как производится процесс наращения и дисконтирования денежных потоков?

17. Какой денежный поток называется аннуитетом?