Оценка стоимости обыкновенных акций предприятия.

нужно иметь сравнительные данные данного предприятия и фондового рынка в целом.

Один из таких подходов состоит в следующем. В качестве показателя доходности Ks используется оценка доходности предприятия, наблюдаемая в течение последнего года. Эта доходность определяется с помощью двух компонент:

  • доходности инвестора, получаемой в виде дивидендов (величина дивиденда, выплаченная за последний год, деленная на рыночную стоимость акции), и
  • доходность инвестора, связанная с увеличением курсовой стоимости акции (приращение курсовой стоимости акции за год, деленное на курсовую стоимость в начале года).

Сложив приведенные выше компоненты, мы получим доходность акции.

Пример. Предприятие выплатило по дивидендам 0,52 $

в виде дивидендов за последний год. В течение ближайших трех лет предприятие планирует увеличивать дивиденды на 8 %, а в дальнейшем темп роста дивидендов должен составить 4 %. Необходимо оценить стоимость акции при условии, что доходность акций оценена на уровне 15 %.

Прежде всего, оценим величины дивидендов, выплачиваемые в ближайшие три года:

http://www.cfin.ru/finanalysis/savchuk/image4728.gif, http://www.cfin.ru/finanalysis/savchuk/image4729.gif, http://www.cfin.ru/finanalysis/savchuk/image4730.gif.

Величина дивиденда, планируемая к выплате в конце четвертого года, должна составить:

http://www.cfin.ru/finanalysis/savchuk/image4731.gif.

Воспользовавшись формулами (2.4)и (2.6)

, получим:

http://www.cfin.ru/finanalysis/savchuk/image4732.gif.

http://www.cfin.ru/finanalysis/savchuk/image4733.gif.

Теперь осталось воспользоваться формулой (2.3)

:

http://www.cfin.ru/finanalysis/savchuk/image4734.gif

Перейти на страницу: 1 2 



Этапы разработки управленческих решений

Существуют разнообразные точки зрения на то, какие решения, принимаемые человеком в организации, считать управленческими. Некоторые специалисты относят к таковым, например, решение о поступлении человека на работу, решение об увольнении с неё и т.п. оправданной представляется точка зрения, согласно которой к управленческим решениям следует относить лишь те, которые затрагивают отношения в организации.

Особенности американского менеджмента

За всю историю существования менеджмента многие зарубежные страны накопили значительные сведения в области теории и практики управления в промышленности, сельском хозяйстве, торговле и другие с учетом своих специфических особенностей. К сожалению, наша отечественная наука управления развивалась самостоятельно и обособленно, часто игнорируя зарубежный опыт искусства управления.