|
|
В соответствии с моделью премии за риск:
|
|
|
Итак, все три модели привели к различным результатам, что, вообще говоря, закономерно. Вопрос в том, какую оценку следует выбрать при оценке эффективности инвестиции. Ответ: следует учитывать все оценки, но для принятия решения необходимо руководствоваться наиболее пессимистичной, в данном случае дающей наибольшее значение стоимости капитала.
5.
Рыночная стоимость обыкновенных акций компании SSS
составляет 620 000 $
, привилегированные акции составляют 140 000 $
, а общий заемный капитал 340 000 $
. Стоимость собственного капитала равна 14 %, привилегированных акций 10 %, а облигаций компании 9 %. Необходимо определить взвешенную среднюю стоимость капитала компании при ставке налога Т
=
24%
.
Решение.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Вид капитала |
Ставка |
Стоимость |
Доля |
Взвешенная |
налога |
% |
стоимость | ||
Заемный капитал |
24 |
9 |
0,309 |
2,1136 |
Привилегированные акции |
10 |
0,127 |
1,2700 | |
Обыкновенные акции |
14 |
0,564 |
7,8960 | |
Средневзвешенная стоимость капитала |
1 |
11,2796 |
Этапы разработки управленческих решений
|
Особенности американского менеджмента
|