Сравнение NPV и IRR методов.

Для дальнейшего анализа используем NPV-профили проектов

, которые по определению представляют собой зависимость показателей NPV

от стоимости капитала проекта. Графики NPV

-профилей

для проектов будут иметь вид, представленный на рисунке:

Решив уравнения, определяющие внутреннюю норму доходности, получим:

  • для проекта А IRR

    =14.5%,

  • для проекта В IRR

    =11.8%.

Таким образом, по критерию внутренней нормы доходности предпочтение следует отдать проекту А, как имеющему большее значение IRR

. В то же время NPV-метод

неоднозначно дает вывод в пользу проекта B.

Проанализировав соотношение NPV-профилей

, которые имеют пересечение в точке r

*

, составляющей в данном случае значение 7.2%, приходим к следующему выводу:

  • если r

    >

    r

    *

    , оба метода дают одинаковый результат,

  • если r

    <

    r

    *

    , методы конфликтуют - NPV-метод

    принимает проект В, IRR-метод

    принимает проект А.

Следует отметить, что этот конфликт имеет место только при анализе взаимоисключающих друг друга проектов. Для отдельно взятых проектов оба метода дают один и тот же результат, положительное значение NPV всегда соответствует ситуации, когда внутренняя норма доходности превышает стоимость капитала.

Перейти на страницу: 1 2 3 



Этапы разработки управленческих решений

Существуют разнообразные точки зрения на то, какие решения, принимаемые человеком в организации, считать управленческими. Некоторые специалисты относят к таковым, например, решение о поступлении человека на работу, решение об увольнении с неё и т.п. оправданной представляется точка зрения, согласно которой к управленческим решениям следует относить лишь те, которые затрагивают отношения в организации.

Особенности американского менеджмента

За всю историю существования менеджмента многие зарубежные страны накопили значительные сведения в области теории и практики управления в промышленности, сельском хозяйстве, торговле и другие с учетом своих специфических особенностей. К сожалению, наша отечественная наука управления развивалась самостоятельно и обособленно, часто игнорируя зарубежный опыт искусства управления.