Комплексный пример оценки эффективности инвестиционного проекта
Как видно из таблицы функция NPVменяет знак с минуса на плюс при значениях дисконтного множителя 0,25 и 0,26. При расчете значения функции NPV
в качестве инвестиций ICиспользуются только собственные вложения предприятия
.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
IRR
=25,384 %
<
WACC
(собственного капитала) = 28 %
, Следовательно проект не обеспечивает достаточной прибыли, и его необходимо отклонить.
Данный вывод совпадает с первым выводом, сделанным в рамках традиционного подхода. В то же время, с помощью традиционного подхода не удается учесть возможные изменения в схеме возврата долга, например, в виде отсрочки выплаты основной части долга в течение нескольких первых лет проекта.
Если, допустим, Европейским Банком Развития предоставляется отсрочка выплаты основной части долга в течение 2 лет, то графики обслуживания кредитов примут следующий вид:
|
Измененная схема возврата долга (Отсрочка выплаты основной части | |||||
|
долга Европейского банка развития в первые 2 года). | |||||
|
Азиатско-Тихоокеанский банк. | |||||
|
Год |
Начальный |
Погашение |
Проценты |
Годовая |
Конечный |
|
баланс долга |
долга |
15% |
выплата |
баланс долга | |
|
1 |
11 600 000 |
2 320 000 |
1 740 000 |
4 060 000 |
9 280 000 |
|
2 |
9 280 000 |
2 320 000 |
1 392 000 |
3 712 000 |
6 960 000 |
|
3 |
6 960 000 |
2 320 000 |
1 044 000 |
3 364 000 |
4 640 000 |
|
4 |
4 640 000 |
2 320 000 |
696 000 |
3 016 000 |
2 320 000 |
|
5 |
2 320 000 |
2 320 000 |
348 000 |
2 668 000 |
0 |
|
Итого |
11 600 000 |
5 220 000 |
16 820 000 | ||
|
Европейский банк развития. | |||||
|
Год |
Начальный |
Погашение |
Проценты |
Годовая |
Конечный |
|
баланс долга |
долга |
12% |
выплата |
баланс долга | |
|
1 |
8 700 000 |
0 |
1 044 000 |
1 044 000 |
8 700 000 |
|
2 |
8 700 000 |
0 |
1 044 000 |
1 044 000 |
8 700 000 |
|
3 |
8 700 000 |
2 900 000 |
1 044 000 |
3 944 000 |
5 800 000 |
|
4 |
5 800 000 |
2 900 000 |
696 000 |
3 596 000 |
2 900 000 |
|
5 |
2 900 000 |
2 900 000 |
348 000 |
3 248 000 |
0 |
|
Итого |
8 700 000 |
4 176 000 |
12 876 000 | ||
Этапы разработки управленческих решений
|
Особенности американского менеджмента
|
Существуют разнообразные точки зрения на то, какие решения, принимаемые человеком в организации, считать управленческими. Некоторые специалисты относят к таковым, например, решение о поступлении человека на работу, решение об увольнении с неё и т.п. оправданной представляется точка зрения, согласно которой к управленческим решениям следует относить лишь те, которые затрагивают отношения в организации.
За всю историю существования менеджмента многие зарубежные страны накопили значительные сведения в области теории и практики управления в промышленности, сельском хозяйстве, торговле и другие с учетом своих специфических особенностей. К сожалению, наша отечественная наука управления развивалась самостоятельно и обособленно, часто игнорируя зарубежный опыт искусства управления.