Модели определения стоимости собственного капитала.

Пример. Величина показателя b

компании ХХХ

равна 1,5. Текущая рыночная цена акции (

PA

)составляет 20 $

, а величина прибыли на 1 акцию в прошлом (

Div

0)

году равнялась 2 $

. Величина дивиденда, выплачиваемого в текущем году(

Div

1)

составляет 1 $

на 1 акцию и ожидается ежегодный рост дивидендов в размере 6%. Считая, что процентная ставка безрискового вложения капитала (

Pra

)

равна 6%, а средний доход по всему рынку составляет:

9 %.

Необходимо вычислить стоимость собственного капитала (

CCs

)

с использованием всех трех методов.

Для модели роста дивидендовполучим:

Для ценовой модели капитальных активов

:

Для модели прибыли на акцию

:

Как видно, для всех трех моделей мы получили разные результаты. В данном случае расхождение несущественное, хотя в реальной практике различия в оценках могут быть более драматичными.

Модель премии за риск.

Данная модель занимает особое место, так как носит договорной характер. Договор заключается между предприятием и потенциальным инвестором о том, какая должна быть премия за риск вложения капитала. Если CCs

- уровень отдачи на вложение денег инвестором в обычные (номинальные) для него возможности, то стоимость капитала, вложенного в данное предприятие оценивается по формуле:

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5



Этапы разработки управленческих решений

Существуют разнообразные точки зрения на то, какие решения, принимаемые человеком в организации, считать управленческими. Некоторые специалисты относят к таковым, например, решение о поступлении человека на работу, решение об увольнении с неё и т.п. оправданной представляется точка зрения, согласно которой к управленческим решениям следует относить лишь те, которые затрагивают отношения в организации.

Особенности американского менеджмента

За всю историю существования менеджмента многие зарубежные страны накопили значительные сведения в области теории и практики управления в промышленности, сельском хозяйстве, торговле и другие с учетом своих специфических особенностей. К сожалению, наша отечественная наука управления развивалась самостоятельно и обособленно, часто игнорируя зарубежный опыт искусства управления.