Комплексный пример оценки эффективности инвестиционного проекта

Предприятие планирует инвестировать 29 000 000 $

. Из общего объема инвестиций 500 000 $

приходится на оборотные средства, которые после окончания проекта высвобождаются. Основная часть финансовых ресурсов инвестируется в основные средства, которые полностью амортизируются в течение 5 лет. Эта инвестиция будет финансироваться следующим образом:

  • 30% инвестиционных потребностей предприятие собирается финансировать за счет собственного капитала, а оставшуюся сумму составляет займ;
  • в современных условиях предприятие не предполагает выпускать облигации, а планирует получить кредит в двух банках;
  • Азиатско-Тихоокеанский банк может предоставить кредит на сумму 11 600 000 $

    , что составляет 40% от потребного объема финансирования, под 15% % годовых;

  • ведутся переговоры о том, что Европейский банк развития предоставит кредит в размере 8 700 000 $

    под 12%;

  • предприятие рассчитывает получить отдачу на собственные вложенные финансовые ресурсы размером 28%

    ;

  • продолжительность кредитов совпадает с продолжительностью проекта и составляет 5 лет.

По оценке планового отдела предприятия чистая прибыль до амортизации, процентных платежей и налога на прибыль(EBITDA

) должна составить 9 681 870 $в год, причем предприятие достигнет проектной мощности в первый год реализации инвестиционного проекта и сохранит планируемый объем прибыли в течение всех лет проекта.

Согласно традиционному подходу к расчету эффективности капитальных вложений прогноз денежных потоков осуществляется с помощью следующей таблицы:

Во второй таблице дисконтные множители подобраны таким образом, что функция NPV

меняет знак с минуса на плюс. В этом интервале находится внутренняя норма доходности инвестиционного проекта IRR

.

Прогноз денежных потоков (традиционная схема).

Наименование

1 год

2 год

3 год

4 год

5 год

1

EBITDA

9 681 870

9 681 870

9 681 870

9 681 870

9 681 870

2

Depreciation

5 660 000

5 660 000

5 660 000

5 660 000

5 660 000

3

EBIT

4 021 870

4 021 870

4 021 870

4 021 870

4 021 870

4

TAX

24%

965 249

965 249

965 249

965 249

965 249

5

NET INCOME

3 056 621

3 056 621

3 056 621

3 056 621

3 056 621

6

Depreciation

5 660 000

5 660 000

5 660 000

5 660 000

5 660 000

7

Высвобождение рабочего капитала

500 000

8

Денежные потоки CF

8 716 621

8 716 621

8 716 621

8 716 621

9 216 621

Годы

Недисконтированные

Дисконтный

Дисконт.

Дисконтный

Дисконт.

потоки

CF

множитель

потоки

множитель

потоки

0,15

DCF

0,16

DCF

1

CF1

8 716 621

0,86957

7 579 671

0,86207

7 514 329

2

CF2

8 716 621

0,75614

6 591 018

0,74316

6 477 870

3

CF3

8 716 621

0,65752

5 731 320

0,64066

5 584 370

4

CF4

8 716 621

0,57175

4 983 756

0,55229

4 814 112

5

CF5

9 216 621

0,49718

4 582 290

0,47611

4 388 153

Дисконтированный поток

DCF

29 468 055

DCF

28 778 834

Инвестиции

IC

29 000 000

IC

29 000 000

Чистый приведенный эффект

NPV

468 055

NPV

-221 166

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6



Этапы разработки управленческих решений

Существуют разнообразные точки зрения на то, какие решения, принимаемые человеком в организации, считать управленческими. Некоторые специалисты относят к таковым, например, решение о поступлении человека на работу, решение об увольнении с неё и т.п. оправданной представляется точка зрения, согласно которой к управленческим решениям следует относить лишь те, которые затрагивают отношения в организации.

Особенности американского менеджмента

За всю историю существования менеджмента многие зарубежные страны накопили значительные сведения в области теории и практики управления в промышленности, сельском хозяйстве, торговле и другие с учетом своих специфических особенностей. К сожалению, наша отечественная наука управления развивалась самостоятельно и обособленно, часто игнорируя зарубежный опыт искусства управления.