Комплексный пример оценки эффективности инвестиционного проекта

Предприятие планирует инвестировать 29 000 000 $

. Из общего объема инвестиций 500 000 $

приходится на оборотные средства, которые после окончания проекта высвобождаются. Основная часть финансовых ресурсов инвестируется в основные средства, которые полностью амортизируются в течение 5 лет. Эта инвестиция будет финансироваться следующим образом:

• 30% инвестиционных потребностей предприятие собирается финансировать за счет собственного капитала, а оставшуюся сумму составляет займ;
• в современных условиях предприятие не предполагает выпускать облигации, а планирует получить кредит в двух банках;
• Азиатско-Тихоокеанский банк может предоставить кредит на сумму 11 600 000 $

  , что составляет 40% от потребного объема финансирования, под 15% % годовых;

• ведутся переговоры о том, что Европейский банк развития предоставит кредит в размере 8 700 000 $

  под 12%;

• предприятие рассчитывает получить отдачу на собственные вложенные финансовые ресурсы размером 28%

  ;

• продолжительность кредитов совпадает с продолжительностью проекта и составляет 5 лет.

По оценке планового отдела предприятия чистая прибыль до амортизации, процентных платежей и налога на прибыль(EBITDA

) должна составить 9 681 870 $в год, причем предприятие достигнет проектной мощности в первый год реализации инвестиционного проекта и сохранит планируемый объем прибыли в течение всех лет проекта.

Согласно традиционному подходу к расчету эффективности капитальных вложений прогноз денежных потоков осуществляется с помощью следующей таблицы:

Во второй таблице дисконтные множители подобраны таким образом, что функция NPV

меняет знак с минуса на плюс. В этом интервале находится внутренняя норма доходности инвестиционного проекта IRR

.